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规模与效益双升 深圳华强是如何成就本土电子分销龙头地位的

来源:网络 日期 : 2019-11-08 22:03:03

业界普遍认为今年是5g的第一年。电子行业迎来了5g浪潮,行业繁荣程度有所提高。近年来,在科技股走强的背景下,机构研究越来越关注与科技行业相关的公司,其中电子行业受到的关注最多。深圳华强本月迎来了三家研究机构,其中两家是外资机构。

制度分析认为,5g等技术创新趋势为电子行业注入了新的增长动力,电子元器件的应用领域和使用将会增加,这将有利于电子元器件的分销市场。深圳华强作为电子元器件分销领域的领导者,拥有资源、技术、资金等诸多优势,凭借其区位和成本优势,将进一步抢占市场份额,实现强大稳定的市场,其规模和效益有望在双升实现。

收入和总资产都突破了数十亿

目前,我国电子分销行业企业数量众多,行业竞争激烈,但大多数是中小企业。该行业涌现出一批市场竞争力强的企业,深圳华强是其中的佼佼者。

国内外主要有12家大型上市电子元器件分销商。在a股上市的分销商中,深圳华强排名第二。去年全年营业收入和总资产均超过100亿元。

根据深圳华强2018年年报,该公司2018年营业收入达到118亿元,同比增长38.08%。上市公司股东净利润6.86亿元,同比增长63.33%。总资产达103亿元,同比增长17.98%。

深圳华强表示,营业收入和净利润同比增长较大,主要是由于公司授权分销电子元器件的规模和利润持续快速增长。这种增长主要是由于业务的持续内生增长,包括代理线的扩大、客户粘性的增强和市场份额的增加。

在国内经济下行压力突出、电子行业不景气、人民币汇率波动的背景下,今年上半年深圳华强业务仍保持平稳发展,营业收入59.16亿元,同比增长17.80%。不含上市公司股东应占非经常性损益的净利润为3.32亿元,同比增长2.92%。

延伸并购布局,深圳华强快速崛起

深圳华强成立于1994年,具有如此强大的内生增长能力,这与其成功的转型发展战略密不可分。

公共信息显示,在发展过程中,深圳华强经历了两次战略转型,包括2008年从传统电子制造业向现代电子信息服务业的转型,以及2014年底进入电子元器件授权分销行业的战略转型计划。然而,自深圳华强1997年上市以来,其业务一直保持稳定发展,没有出现亏损,这证明了公司发展战略的清晰性和科学性。

自2014年制定的新战略实施以来,深圳华强一直以产业思维为基础实施并购。先后收购了向海电子、鹏远电子、奇诺科技、微芯电子等优秀的电子元器件经销商。目前,已初步完成上游无源元件代理+有源元件代理、国外产品线代理+国内产品线代理的分销平台布局,以及不同下游应用领域(如手机、电力电子、新能源、数字电视、安防、汽车电子、轨道交通等)相对完整互补的电子元件。)。

值得一提的是,深圳华强的并购并没有追逐市场热点,而是在相关行业或领域的市场低迷时多次展开。例如,2015年,当公司收购无源器件全球领导者村田和村田重要经销商深圳向海电子有限公司时,向海电子借助公司平台发展成为村田全球最大的代理商。2017年,在碳化硅得到市场广泛认可之前,公司收购了全球最大碳化硅制造商cree的子公司wolfspeed的重要经销商深圳鹏远电子有限公司。

深圳华强通过延伸并购开创了电子元器件行业整合之路,并于2018年成立了东大半导体集团(Neu Semiconductor Group),进一步整合国内授权的电子元器件分销行业。这也使得深圳华强的毛利率水平处于同行的前列。该公司表示,一方面,该公司的代理产品线结构合理,高利润率产品的比例相对较高。另一方面,与营业收入相比,公司在开发代理产品线时,通常将毛利率作为一个更重要的考虑因素。公司在进行大规模经营的同时,更加注重高质量的发展。

广发证券认为,领先分销商在原始工厂授权、客户资源、供应链服务、技术积累和资本规模方面具有中小分销商所不具备的优势,规模经济性强,能够有效应对不利条件。

据了解,未来,深圳华强还将考虑收购拥有上游原厂和高利润增值服务的技术服务和检测企业,以进一步整合客户和产品,提供更好的质量和全面的服务,增强“东新”的品牌影响力。

金融实力帮助深圳华强继续扩张版图

毫无疑问,深圳华强的转型并购战略非常成功,其雄厚的财务实力使其能够在大约四年内成功并购9家电子元器件和电子设备目标公司。

结合深圳华强近年来的收购案例,发现深圳华强实施的大部分收购都是以现金形式进行,并以自有资金支付。例如,过去两年收购的电子元件授权经销商微芯电子50%股权的交易价格为人民币2.722亿元。奇诺科技60%股权的交易价格为4.2626亿元。鹏远电子70%股权的最终交易价格为6.16亿元。

一些网民说深圳华强集团太富有了!

据悉,进入深圳华强平台后,目标企业凭借自身优势,充分利用公司平台的资金和资源优势,实现了超越同行的发展趋势。整体业绩表现出良好的增长和协同效应,超过了业绩预期(如果有的话)。

事实上,深圳华强确实有其同行无法比拟的摇钱树。从深圳华强前两年的主营业务构成分析可以看出,2017年,线下授权分销业务收入约占83.05%,2018年仅上升至91.56%。然而,2017年,唐智控制和力源信息占电子元件分销收入的95%以上。

显然,深圳华强的其他业务部门已经直接或间接地为其分销业务部门提供了充足的流动资金,从而为半导体集团的并购和公司运营提供了持续的输血。

据悉,深圳华强在深圳、济南和石家庄的核心商业区拥有数处私人物业,这些物业是公司的核心实物资产。例如在深圳,深圳华强拥有华强电子世界等专业电子市场,以及华强广场酒店、地下商业街、办公楼等华强北方核心商业地产资产。四条地铁线路完全覆盖华强北的商业圈,具有重要的核心价值。此前,在互动平台上回应投资者时,深圳华强表示,上市公司拥有超过20万平方米的华强北商业地产。

为了支持公司的离线业务,如电子专业市场,深圳华强开发了一些配套服务项目。目前,已形成办公楼、酒店、公寓、地下商业等产业链生态。,它们相互呼应,具有较高的整体商业价值和稳定的收入,如租金。

因此,在深圳华强拥有非常优质的资产和经营良好的业务,并已稳定经营多年的情况下,公司每年可以在国内外一流银行获得全额银行授信额度,并能够持续稳定地获得国内外业务运营所需的低成本资金。

在一家机构最近进行的调查中,深圳华强表示,到目前为止,该公司的自有资金和其余资金都来自银行贷款,该公司是国内外一流银行的核心客户。作为一家高质量的民营企业,公司有很强的获取低成本资金的能力。目前,它已经保留了100多亿银行信贷额度。

广发证券认为,如果当地经销商抓住产业增长和国内替代的机遇,龙头企业将会越来越强大。深圳华强在资源、技术、规模、管理、模式和区位等方面都具有优秀的核心竞争力。此外,许多子公司的质量也很高,预计未来将继续领先。我们相信,作为领先的分销企业,公司将抓住未来的成长机遇,实现强者和强者的成长前景。

资料来源:蓝鲸金融

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